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这一模式打消了加盟商的顾虑，无需担心库存积压风险，也不用费心经营管理。短短数年内，海澜之家门店数量直线飙升，迅速覆盖长三角地区。
同时，海澜之家与上游供应商签订“可退货”与“不可退货”两种采购合同，实现了“轻资产”模式。
海澜之家在全国出圈，源于一则魔性广告。2006年，随着影视明星印小天拍摄“一年逛两次海澜之家，男人的衣柜”广告，并在央视及各大地方卫视黄金时段密集投放，海澜之家迅速火遍全国。
这种“高举高打”的营销策略，让海澜之家在短短几年内，从区域品牌跃升为全国知名男装品牌，跻身国内男装行业前列。
2014年，海澜之家通过借壳凯诺科技成功登陆上海证券交易所，成为“A股男装第一股”。
发展至今，海澜之家连续11年稳坐亚洲男装市场头把交椅。但面对如今快速变化的市场环境，海澜之家也在承受增长压力。
招股书显示，截至2025年6月30日，公司库存金额高达102.55亿元。同期，海澜之家存货周转天数为361天，这意味着商品从入库到售出需要将近一年。
此外，海澜之家的营收规模在2019年达到219.7亿元的高峰，此后再未超过这一营收峰值。这背后主要是海澜之家主品牌下滑带来的直接影响。
招股书显示，2024年，海澜之家主品牌营收为152.7亿元，同比下降了7.22%，2025年前三季度同比再降近4%。
在渠道网络上，海澜之家同样正在经历的变革。来自核心销售渠道加盟合伙人的销售收入占比，从2022年的49.3%降至2025年上半年的36.2%。为了弥补加盟渠道的萎缩，海澜之家开始拓展直营店，2025年上半年新增127家直营店。
从濒临倒闭面料厂起家，到如今亚洲男装第一的地位，海澜之家开创了众多创新先例，但故事如何讲下去，需要给出一个更有说服力的答案。
2020年，32岁的周立宸从父亲周建平手中，接过同样成立已32年的海澜之家，成为新掌舵人。
这位清华金融系毕业、曾在私募基金工作的“二代”，上任后便打出了“年轻化+多品牌+出海”的组合拳，试图让海澜之家重启增长趋势。
首先在海澜之家主品牌上，周立宸为了撕掉“爸爸装”标签，将品牌年轻化作为战略核心，在明星代言上，邀请周杰伦、许魏洲、侯明昊、曾舜晞等明星担任品牌代言人，同时赞助“苏超” 等年轻群体关注的赛事，提高在年轻消费者中的知名度。
在产品上，海澜之家极光系列羽绒服等单品，强调三防、800蓬松度羽绒等年轻化、功能化卖点，试图往年轻人偏好的简约、活泼维度靠拢。
除了弱化主品牌的“爹味感”，海澜之家还开拓了女装品牌OVV、婴童品牌英氏、潮流品牌黑鲸等多品牌矩阵，试图打破对主品牌的单一依赖。
招股书显示，2022年-2024年，海澜之家其他品牌(主要包括OVV、英氏及海澜优选)贡献营收分别为21.75亿元、22.18亿元和17.15亿元，占总营收比例分别为12.1%、10.7%和8.6%。
多品牌矩阵是一个慢生意，只有这些子品牌能贡献稳定的两位数增长，才能真正对冲主品牌增速见顶的压力。
在国内市场增长见顶的背景下，周立宸将海外市场视为“第二增长曲线”，并在招股书中描绘了全球化蓝图。截至2025年上半年，海澜之家在海外拥有111家直营门店，覆盖马来西亚、菲律宾、越南、新加坡、柬埔寨、马尔代夫、肯尼亚及澳大利亚等国家和地区，初步形成了多区域布局的格局。
招股书显示，从2022年到2024年，海澜之家来自海外营收分别为2.19亿元、2.71亿元、3.55亿元，2025年上半年来自海外营收为2.06亿元，呈逐步上升趋势。
海外业务毛利率也更高，招股书显示来自海外业务毛利率连续三年维持在65%以上，远超国内业务45%左右的毛利率。
目前看来，年轻化转型、多品牌矩阵与出海扩张是海澜之家IPO故事的三大核心卖点。但多品牌矩阵能否贡献更多营收，海外门店能否撑起全球化品牌的想象，都要看最终执行成效。
对于接棒五年的周立宸而言，港交所或许只是下一段征程的起点。资本市场永远欢迎“好故事”，但最终只会为“好成果”买单。
海澜之家借壳九年营收净利双降陷“中年焦虑” 年销售费超30亿押宝门店扩张失效市值蒸发645亿
京东新百货、京东到家携手海澜之家布局小时购服务 拓展全渠道即时消费场景
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